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联合证券:依然是可选消费

发布时间:2019-12-04 15:37:54

联合证券:依然是可选消费 2010-09-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

9月市场看法:震荡市场结构分化已接近或者达到极端值。加权市盈率和不加权市盈率的背离,小盘股相对于大盘股的背离,必须消费品相对于沪深300的相对市盈率创新高,创业板相对主板的相对市盈率创新高,股市走势与成交量的背离。结构背离说明了原有结构很难支持市场强势上升,也使得市场进入方向选择的时候。

经济和外围市场抑制大盘股难以强势启动。依据我们宏观组判断,目前经济环比和同比增速均未触底,流动性预期改善带来的估值修复之后,经济环比和同比增速下滑将带动市场回落。目前中游制造业和原材料的库存较少和产能利用率较高,如果目前经济环比增速企稳回升,那么通胀环比压力有望再次回升。另外美国经济的领先指标已逐步回落,虽然美联储再次救市的政策使得短期有望反弹,但外部市场中期下跌趋势是大概率事件。

市场情绪高涨,但资金供求显示短期风险积聚。目前市场情绪依然逐步好转,但9月份定向增发限售股解禁高峰的到来使得资金缺口增加,10、11月又将迎来首发限售股解禁的高峰,市场资金面压力巨大。我们策略组数量监控指标也提示短期风险。

行业主线:依然是可选消费从估值和市场面的角度看,传统的金融、地产等行业有低估值的均值回归趋势,但是经济景气没有轮换到;必须消费品景气依然高涨,但估值和市场面逐步趋于谨慎,因此板块性机会我们依旧偏爱以汽车、家电为主的可选消费,食品、商业和纺织、医药、新兴产业更多的是个股驱动的结构性机会。

股票组合:成长、价值、并购重组成长组合:中瑞思创、武汉健民、信雅达、双象股份、浩宁达等。

价值组合:中联重科、潍柴动力、江铃汽车、渝三峡A、吉林敖东、长城信息、新兴铸管、一汽轿车、现代投资、建峰化工、新和成、思源电气、海信电器、中国船舶、太原重工、复星医药、浙江医药、华鲁恒升、扬农化工、黑牡丹、金丰投资、华域汽车、张江高科、中国神华、中海油服。

并购重组组合:重点关注万东医疗、金自天正、天地科技、银河动力、哈飞股份、中卫国脉、上海贝岭、东风科技、重庆百货、星湖科技、广弘控股、光华控股、湖南海利、葛洲坝、常林股份、上海三毛、中材国际、许继电气、*ST海鸟。

主题投资——“北斗七星”:中国卫星、四创电子、合众思壮、超图软件、数字证通、四维图新、华力创通。

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